Mercredi, le président Biden a annoncé un accord visant à fournir à Intel 8,5 milliards de dollars de financement direct et 11 milliards de dollars de prêts dans le cadre de la loi CHIPS and Science Act. Intel utilisera ce financement pour ses usines de fabrication de plaquettes en Arizona, en Ohio, au Nouveau-Mexique et en Oregon. Comme indiqué dans notre newsletter de décembre 2023, la loi CHIPS prévoit un financement total de 52,7 milliards de dollars pour l'industrie américaine des semi-conducteurs, dont 39 milliards de dollars en incitations à la fabrication. Avant l'allocation d'Intel, la loi CHIPS avait déjà alloué un total de 1,7 milliard de dollars à GlobalFoundries, Microchip Technology et BAE Systems, selon la Semiconductor Industry Association (SIA).
Les progrès en matière de financement au titre de la loi CHIPS ont été lents, la première allocation étant annoncée plus d'un an après son adoption. En raison de la lenteur des décaissements, certains grands projets de fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis ont été retardés. TSMC a également noté des difficultés à trouver des travailleurs de la construction qualifiés. Intel a attribué les retards en partie au ralentissement des ventes.
D'autres pays ont également alloué des fonds pour promouvoir la production de semi-conducteurs. En septembre 2023, l'Union européenne a adopté le European Chips Act, qui prévoit 430 milliards d'euros (environ 470 milliards de dollars) d'investissements publics et privés pour l'industrie des semi-conducteurs. En novembre 2023, le Japon a alloué 2 000 milliards de yens (environ 13 milliards de dollars) à la fabrication de semi-conducteurs. Taïwan a adopté une législation en janvier 2024 pour offrir des incitations fiscales aux entreprises de semi-conducteurs. En mars 2023, la Corée du Sud a adopté un projet de loi visant à offrir des incitations fiscales aux technologies stratégiques, notamment les semi-conducteurs. La Chine devrait créer un fonds de 40 milliards de dollars soutenu par le gouvernement pour subventionner son industrie des semi-conducteurs.
Quelles sont les perspectives de dépenses d’investissement (CapEx) de l’industrie des semi-conducteurs cette année ? La loi CHIPS vise à stimuler les dépenses d'investissement, mais l'essentiel de son impact ne sera évident qu'après 2024. L'année dernière, le marché des semi-conducteurs a décliné de manière décevante de 8,2 %, ce qui a conduit de nombreuses entreprises à adopter une approche prudente en matière de dépenses d'investissement en 2024. Nous estimons ce total de CapEx pour les semi-conducteurs en 2023 était de 169 milliards de dollars, soit une diminution de 7 % par rapport à 2022. Nous prévoyons une diminution de 2 % des CapEx pour 2024.
Avec la reprise du marché de la mémoire et l'augmentation attendue de la demande de nouvelles applications telles que l'intelligence artificielle, les grandes sociétés de mémoire devraient augmenter leurs dépenses d'investissement en 2024. Samsung prévoit de maintenir ses dépenses relativement stables en 2024 à 37 milliards de dollars, mais n'a pas réduit ses investissements. dépenses en 2023. Micron Technology et SK Hynix ont considérablement réduit leurs dépenses d’investissement en 2023 et prévoient une croissance à deux chiffres en 2024.
La plus grande fonderie, TSMC, prévoit de dépenser environ 28 à 32 milliards de dollars en 2024, avec une médiane de 30 milliards de dollars, soit une baisse de 6 % par rapport à 2023. Le SMIC prévoit de maintenir ses dépenses en capital stables, tandis que l'UMC prévoit d'augmenter de 10 %. GlobalFoundries s'attend à une réduction de 61 % de ses dépenses d'investissement en 2024, mais augmentera ses dépenses au cours des prochaines années avec la construction d'une nouvelle usine à Malte, dans l'État de New York.
Parmi les fabricants de périphériques intégrés (IDM), Intel prévoit d'augmenter ses dépenses en capital de 2 % en 2024 pour atteindre 26,2 milliards de dollars. Intel augmentera sa capacité à la fois pour les clients des fonderies et pour les produits internes. Les dépenses d'investissement de Texas Instruments restent à peu près stables. TI prévoit de dépenser environ 5 milliards de dollars par an jusqu'en 2026, principalement pour sa nouvelle usine de Sherman, au Texas. STMicroelectronics réduira ses dépenses d'investissement de 39 %, tandis qu'Infineon Technologies les réduira de 3 %.
Samsung, TSMC et Intel, les trois plus gros dépensiers, devraient représenter 57 % des dépenses d'investissement de l'industrie des semi-conducteurs d'ici 2024.
Quel est le niveau approprié de dépenses en capital par rapport au marché des semi-conducteurs ? La volatilité du marché des semi-conducteurs est bien connue. Au cours des 40 dernières années, le taux de croissance annuel est passé de 46 % en 1984 à 32 % en 2001. Même si la volatilité du secteur a diminué avec la maturité, son taux de croissance a atteint 26 % au cours des cinq dernières années. Elle a diminué de 12 % en 2021 et de 12 % en 2019. Les entreprises de semi-conducteurs doivent planifier leur capacité pour les années à venir. Construire une nouvelle usine prend généralement environ deux ans, avec du temps supplémentaire nécessaire pour la planification et le financement. En conséquence, la proportion des dépenses d’investissement en semi-conducteurs sur le marché des semi-conducteurs varie considérablement, comme indiqué ci-dessous.
2---Carbure de silicium : Vers une nouvelle ère de plaquettes
Le rapport entre les dépenses d'investissement en semi-conducteurs et la taille du marché a varié d'un maximum de 34 % à un minimum de 12 %. Le ratio moyen sur cinq ans se situe entre 28 % et 18 %. Sur toute la période allant de 1980 à 2023, les dépenses d’investissement ont représenté 23 % du marché des semi-conducteurs. Malgré les fluctuations, la tendance à long terme de ce ratio reste assez constante. Sur la base d’une forte croissance attendue du marché et d’une baisse des dépenses d’investissement, nous prévoyons que ce ratio passera de 32 % en 2023 à 27 % en 2024.
La plupart des prévisions prévoient une croissance du marché des semi-conducteurs comprise entre 13 % et 20 % pour 2024. Nos renseignements sur les semi-conducteurs prévoient une croissance de 18 %. Si l’année 2024 se déroule aussi bien que prévu, les entreprises pourraient augmenter leurs projets de dépenses en capital au fil du temps. Nous pouvons nous attendre à des changements positifs dans les dépenses d’investissement en semi-conducteurs en 2024.
Heure de publication : 08 avril 2024